政府投资基金是各级政府通过预算安排，单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导各类社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业的投资基金。近年来，政府投资基金在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业等方面发挥了积极作用。笔者结合政府投资基金运行情况专项审计，分析政府投资基金运行存在的问题，提出审计关注的重点。

政府投资基金运行存在的问题及原因分析

政府与基金管理人之间的目标有所差异，影响基金的运行效率。从投资领域看，政府投资基金聚焦创新创业、中小企业发展、产业转型升级等重点领域，侧重投向孵化起步阶段企业；而基金管理人基于市场化运作逻辑，更倾向于选择成熟期企业——此类企业风险较低、收益预期明确，导致在政府限定的投资领域内，基金投后成效难以充分显现。从投资目标来看，政府注重推动企业引入落地、助力本地企业成长、促进区域产业发展；而基金管理人以追求市场价值最大化为导向，更注重投向具备突出发展潜力的地区和企业，二者目标导向的差异直接影响投资决策协同性。从投资收益上看，政府更强调资金安全与合规，注重长期政策效益；而基金管理人则追求资金快速回笼与盈利。

政府决策难与基金管理人自身能力不足并存，导致财政资金引导放大效应不足，影响基金的投后效果。政府投资基金承担区域经济产业发展的角色，如果政府投资基金投入高度市场化的产业，则与政策目标相冲突。如果投入周期长回报低的行业，则财政资金保值增值受影响。加之现在投资市场上优秀的管理人才紧缺，基金管理人能力不足，对直投项目的研判不够深入，使得基金投资项目的收益不确定，风险较大，影响基金的投后效果。

政策执行存在偏差，政府投资基金风险隐患增加。财政部《政府投资基金暂行管理办法》中，明文规定政府投资基金在运作过程中不得从事负面清单项目，个别基金管理人把握有关财政政策不审慎，为追求利润最大化，投资负面清单项目，增加基金风险。

审计需关注的重点

政府投资基金审计工作中应对基金“募、投、管、退”的全生命周期进行重点关注，助推政府投资基金提质增效。

关注政府投资基金设立的规范性。重点审计基金设立是否符合产业支持方向，是否符合区域规划、产业政策、投资政策，基金管理人是否符合资质、是否按照政策要求履职尽责，收益分配约定是否合规等。

关注政府投资基金投放行为的合法合规性。重点审查投资调查、投资决策和协议签订三方面，审查基金公司是否足额将投资款支付到被投资企业。

关注政府投资基金管理的科学性。审查是否构建科学的管理体系，是否建立健全投资决策和风险约束机制，关注财政部门是否联合主管部门建立完善的风险预警机制和止损机制；是否设立应急预案，在投资基金出现重大风险或者难以退出时，及时化解风险，降低损失。

关注政府投资基金退出机制的合规性。审查基金退出和终止是否符合相关规定的条件，决策和审批程序是否到位，政府出资资产是否实现了保值增值，是否存在低价转让政府投资的股权和收益，导致国有资产流失等问题。

关注政府投资基金绩效评价指标的科学合理性。审查财政部门是否联合主管部门建立有效的绩效评价制度，相关绩效评价指标是否科学、合理，是否按规定对基金政策目标实现程度、投资运营情况等开展绩效评价工作，绩效评价结果是否公开，是否作为基金存续和计提管理费的依据等。（作者单位 四川省成都市郫都区审计局）